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“欧佩克+”能否达成新一轮“减产协议”?

  • 来源:中航航特
  • 发布日期:2019-12-03 17 : 13
  • 浏览:32

12月5日-6日,石油输出国组织欧佩克(OPEC)将在奥地利维也纳召开第177次大会。会议的焦点问题是,欧佩克和非欧佩克产油国之间的“减产联盟”将会继续吗?双方是继续保持当前的120万桶/日减产幅度,还是达成新一轮减产协议?若能达成新一轮减产协议,减产幅度是增加或减少?本次会议将对全球石油市场带来什么影响?

 

2016年12月10日,为应对当时全球石油市场的“寒冬”和“跌跌不休”的国际油价,以沙特为首的11个OPEC国家和以俄罗斯为首的11个非OPEC国家在维也纳召开会议,达成第一轮减产协议。协议决定,自2017年1月起联合减产180万桶/日,其中OPEC国家减产120万桶/日,非OPEC国家减产60万桶/日。随后的两年里,“减产联盟”又达成3次延长减产的协议,基本上是每半年延长一次,减产幅度保持180万桶/日。

2018年12月,“减产联盟”达成新一轮减产协议,减产幅度调整至120万桶/日,其中OPEC减产80万桶/日,非OPEC减产40万桶/日。自“减产协议”达成并实施以来,全球原油市场于2017年开始复苏,油价企稳回升,并于2018年7月升至近80美元/桶的高点,最近一年维持在60美元/桶上下。“减产联盟”由此成了全球石油市场供给侧的风向标,其影响力越来越大。

截至目前,“减产联盟”已经连续第6次达成减产协议。如果不出意外,12月5日的第7次减产协议也将顺利达成。道理是显而易见的:首先,全球经济下行趋势明显,IMF已经将2020年全球经济增长的预期由此前的3.3%下调至2.6%左右,这将是过去十年全球经济的最低增长年份。全球经济形势不景气,降低或抑制了对原油消费增长的预期。全球原油供需将仍保持宽松状态,这导致国际油价在2020年有下行甚至大幅下跌的风险。这是所有产油国和出口国不愿意看到的事情。“限产保价”预计将继续成为大家的共识。有这样的共识,继续延长2018年6月达成的“减产协议”,或形成新一轮的减产协议,均在情理之中。

其次,于OPEC领头羊沙特而言,继续延长现有“减产协议”或达成新一轮降幅更大的协议(比如180万桶/日甚至更多),符合其国家利益。一方面,沙特境内最大且唯一的石油生产商——沙特阿美(SaudiAramco)上市在即,稳定或稳中有升的油价对于该公司而言无疑是最重要的外部因素。稳定的油价能够确保沙特阿美良好的业绩和市场表现,这是该公司成功上市、确保外国投资者对沙特的信心所必需的。

另一方面,由于沙特境内最大的油田地面处理设施在9月份遭受无人机袭击,导致其原油处理能力大幅下降,降幅达570万桶/日。虽然沙特新任石油大臣和公司董事长阿卜杜勒·阿齐兹在10月初就宣布,沙特已经完全恢复至正常的原油生产和处理水平,但外界难以获得准确的信息。这样的话,2020年进一步减产甚至更大幅度的减产,某种程度上,缓解了沙特的产量恢复压力。换句话说,减产为沙特找到了产量恢复不上去的“最佳借口”。

再次,于俄罗斯这一非OPEC产油和出口大国而言,稳定的油价对其亦是极端重要的。2014年3月乌克兰危机以来,俄罗斯与美国和一些欧洲国家恶交。美国及欧洲发起对俄罗斯的数轮制裁,制裁的力度越来越大。这对俄罗斯的经济增长和国力恢复是重大打击。一个稳定的和相对高企的油价,于俄罗斯而言,显得更加迫切。这也是过去3年来,俄罗斯利用相对高企的国际油价,“偷偷地”开足马力生产,并未100%履行减产协议的重要原因。

综上,12月5日召开的第7次“减产联盟”会议,再次达成减产的可能性较大,甚至不排除达成又一轮更大幅度减产协议的可能性。比如,减产幅度恢复至第一轮期间的180万桶/日。如果这样,与2019年差不多,2020年的国际油价预计将会在55~65美元/桶的区间徘徊。当然,如果伊朗和委内瑞拉这两个产油大国因遭受美国制裁而导致的“出口中断”的局面得以扭转,并恢复或部分恢复出口的话,不排除油价进一步走低的可能性。

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